回顾周期：3.24周一~3.30周日

一周市场回顾

市场震荡回调，红利板块逆势上涨

上周市场继续震荡回调，主要指数普跌。全周上证指数下跌0.40%，深证成指下跌0.75%，沪深300指数微涨0.01%，中证A500下跌0.34%，创业板指下跌1.12%。港股市场亦有所调整，恒生指数下跌1.11%，恒生科技指数下跌2.36%。

行业方面，申万31个一级行业仅有4个行业上涨，前期热门科技成长板块回调，消费及红利板块逆势上涨。其中，医药生物（0.98%）、农林牧渔（0.56%）、食品饮料（0.40%）、家用电器（0.38%）、基础化工（-0.01%）等表现靠前；计算机（-4.89%）、国防军工（-3.98%）、通信（-3.87%）、机械设备（-3.49%）、建筑装饰（-2.83%）等表现靠后。

海外方面，3月26日，特朗普签署行政令对汽车和关键零部件进口额外征收25%关税，自加墨进口的汽车仅对非美国成分加征，自加墨进口的关键零部件暂缓征收。特朗普关税再度扩围，全球风险资产承压，相较于短期通胀压力，关税对全球中长期经济增长的削弱担忧更甚。

（数据来源：Wind，截至2025年3月28日。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

一周热点回顾

“两新”政策持续显效，工业企业利润边际改善

3月27日，国家统计局发布数据显示，今年前两个月，全国规模以上工业企业营业收入继续改善，利润降幅收窄，工业企业效益状况呈现稳定恢复态势。

工业企业营收增长加快。1-2月份，全国规模以上工业企业营业收入同比增长2.8%，增速较2024年全年加快0.7个百分点。

工业企业利润降幅收窄，制造业改善明显。1-2月份，规模以上工业企业利润同比下降0.3%，降幅较2024年全年收窄3.0个百分点。其中制造业改善明显，1-2月份同比增长4.8%，拉动全部规上工业利润增长3.2个百分点。装备制造业和原材料制造业利润由降转增，为规上工业利润恢复提供重要支撑。此外，“两新”政策效果继续显现。1-2月份，推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新政策持续显效。在大规模设备更新相关政策带动下，通用设备、专用设备行业利润同比分别增长6.0%、5.9%。

名义产成品库存延续回升。2025年2月末，规上工业企业产成品库存同比4.2%，较2024年末上行0.9个点。

指数估值分位数

（数据来源：wind，截至2025年3月28日，风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。）

上周A股市场延续震荡下行，成交量较此前再有下降，不过单日成交额仍在万亿元以上，全周日均成交额12607.77亿元，较前一周日均15496.84亿元下降18.64%。指数表现来看，除沪深300以外，大部分宽基指数回调；风格方面来看，成长继续回调，消费、红利表现较强。

$博道红利智航股票C(OTCFUND|019125)$

$博道中证1000指数增强C(OTCFUND|017645)$

$博道中证A500指数增强C(OTCFUND|022746)$

风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议及承诺，非基金宣传推介材料。股市有风险，入市须谨慎。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。