4月3日，受特朗普政府关税政策影响，全球风险资产波动加剧。中国创新药企业出海商业模式主要是授权，和外企合作共赢，美国关税政策对中国创新药行业出海业务影响相对较小。

创新药近期出现调整，主要是近期涨幅较大，由于关税等事件影响了投资者短期的风险偏好，出现了阶段性的获利回吐。从政策面、基本面视角来看，创新药仍处于长期布局的机遇期。

（1）政策方面，去年以来鼓励创新药发展的相关政策陆续出台与落地，国内创新药企业的竞争力持续显现。同时，各地的支持政策陆续出台，产业基金对创新药的投资也带来长期的支撑。

（2）基本面方面，大量创新药公司收入加快增长，逐步进入到利润扭亏为盈的阶段，迎来基本面的拐点。

经过过去几年的调整，医药板块包括创新药估值仍在历史相对较低的分位。我们继续看好医药板块的投资机会，尤其是创新药及相关产业链，回调或是较好的配置时机。

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